自政府从上年中开始积极推广年金产品，作为协助长者规劃退休入息的理想工具，香港退休理财的环境出现了变化，年长人士多了一种选择。根据保险业监管局《2018年1月至6月香港长期保险业务的临时统计数字》，今年上半年年金产品的年度化保费已达45亿港元，这并未计算公共年金的49亿港元，所以相对2017年全年的年度化保费73亿港元，又是一个新的销售纪录，而相对2016年全年，当时政府还未开始积极推广年金，当年的年度化保费只是26亿港元，可想而知，年金的受欢迎程度在这两年大大提升了。但与年金除外的人寿保险产品的年度化保费比较，还是有天渊之别，原因为何呢？

　　愈长寿收益愈多

　　外国有一个名词用作形容人们偏低运用年金製造退休入息的现象，名为“年金难题（Annuity Puzzle）”，根据一些外国专家的文章分享，经济学家曾指出运用年金製造的退休入息，较一些退休人士自己管理的投资组合所製造的退休入息更多，但为何又会出现年金难题的现象呢？

　　根据分析，当中主要原因是考虑购买年金的人士将这种产品和其他投资工具，例如债券和股票等作比较，由於年金领取人所得到的收益，有可能受投保人的预期寿命影响，所以出现了回报不确定性，例如是身故后便停止收取入息的终身年金，如果投保人担心自己的寿命比预期寿命低，到时能收到的累积退休入息便会比预期少，感觉是一种损失。相反，如果要“赚得多”，便要比别人长寿。可惜有谁可以估计自己有多长寿呢！由於理性投资者一般都会存在规避风险的投资态度，因此当他们发现回报不肯定时，便不考虑购买年金。

　　不选择年金或涉心理

　　其实，其他投资工具的潜在回报又是否很确定呢？假如大家有参与任何潜在回报较银行活期存款高的财富增值工具，都明白到一个很简单的道理，便是要得到高回报便必需承担高风险，相反承担了高风险后，又不代表一定能获得高回报，因此，基本上任何有潜在回报高於活期存款的投资选择都应该存在不确定性，所以不选择年金的实际原因，可能并非因为投资回报不确定，可能是与投资者对产品的认识程度有更大关连性，这可能又是投资心理学的内容。

　　话虽如此，这便是今天理财业界面对的现象，有否任何方法能够改善这种处境，以协助年长人士有更好的退休现金入息规劃呢？这方面留待下次与大家再继续分享。