在国内，中国互联网企业靠的是真正规模化的深度互联网运营。从BAT到头条，都是这种方式，但从谷歌到Facebook他们往往不愿意低下身段去服务本土市场的用户，而这恰恰是中美互联网的区别。BIGO在欧美市场的成功，也很大程度上印证了YY模式上的优势。YY在国内市场的模式是可复制的，只需要将其成熟的经验对海外输出就行。YY海外市场的产品矩阵也起到了很好的协同作用，YY的商业化效率也在不断提升。

可以看到，YY的全球化既有在中国市场业已验证的能力的复制，同时又结合了当地市场的特点，并充分考虑到全球化语境下后续服务的可扩展性。这种技术和内容的双向输出，也为YY进一步全球化扩张带来了宝贵的经验，未来可以到更高的舞台上和Facebook等全球互联网巨头竞争。

YY的股价仍然被严重低估

全球化是中国互联网巨头走出市值瓶颈的不二法门，蚂蚁金服的“大象还能跳舞”，字节跳动的“估值最高独角兽”，全球战略投资者愿为其高估值买账，除了其技术的供给能力和对国内市场的深耕能力，更重要的是，其全球化业务的布局，数倍放大了资本市场对其未来的想象力。

YY单季营收为68.882亿元（约合9.629亿美元），同比增速高达67.8%。对比海外社交媒体巨头Snap，Snap三季度营收是4.46亿美元，净亏损2.27亿美元，但市值却高达200亿美元。YY的营收接近Snap的两倍，并且同样是深耕短视频、直播、社交等领域，但当前YY的市值只有50亿美元左右。

截至2019年9月30日，欢聚时代所持有的现金和现金等价物、限制用途现金、短期限制性存款和短期存款总额为人民币253.343亿元（约合35.444亿美元），这意味着YY的核心业务只值不到20亿美元，毫无疑问当下的YY被严重低估了。

上个季度财报公布后，YY曾宣布了一项股票回购计划，根据该计划，该公司可能在未来12个月内回购不超过3亿美元的股票，这也侧面说明管理层认为YY当前被严重低估。如今YY的海外用户已占全球用户基础的77%以上，但贡献收入却仅占总收入的20%左右，这中间存在巨大的增长空间。

欢聚时代CFO金秉在财报电话会议中表示，“BIGO平台的大部分收入来自BIGO LIVE。尽管imo每季度广告收入增长25%，但以绝对美元计算，它仍然比BIGO LIVE的直播收入要少得多。Likee依然处于非常早期的货币化阶段，但欢聚时代将继续从广告和流媒体直播两方面探索Likee的货币化途径。我们在所有新兴市场发达国家都看到了巨大的机会和潜力。”

美股研究社认为，YY在国内市场已经形成了较强的护城河，虽然收入成本有所上涨，但海外市场的商业化潜力正在释放，当前YY的股价并没有反映出这家公司的合理价值，海外直播和短视频市场仍然在高速增长中，随着YY海外市场商业化潜力的释放，YY的营收将继续保持一个较高的增速，这毫无疑问给YY的股价增长带来支撑。（编辑：任白鸽）