3月23日，由于疫情影响导致无法在规定时限内完成尽职调查、回复审核问询等工作，合合信息因此向上交所申请中止对其科创板上市的审核，而这已经是合合信息自2021年9月27日递交招股书以来的第二次中止审核。

据招股书显示，合合信息是一家人工智能及大数据科技企业，公司通过智能文字识别、商业大数据两大业务板块为全球C端用户及多元行业的B端客户提供数字化、智能化的产品及服务。值得注意的是，扫描全能王、名片全能王、启信宝是合合信息C端业务的3款核心产品。

从财务表现来看，合合信息实现了快速成长，其2018至2020年的收入分别为1.96亿、3.4亿、5.78亿元，同期的扣非归母净利润分别为-0.94亿、-0.52亿、0.97亿元，盈利状况持续改善。

显然，2020年疫情爆发也未能阻止合合信息发展的脚步，公司为何能持续高成长?其背后又面临着那些问题?通过招股书，便可一探究竟。

C端三年收入复合增速超113%

成立于2006年的合合信息以文字识别起家，在经过三年的积累沉淀后，公司于2009至2010年在文字识别的C端领域陆续推出了名片全年王、扫描全能王APP。至2016年，为打造新增长点，合合信息在文字识别领域由C端向B端拓展，公司正式成立企业级智能解决方案事业部，开始针对不同行业复杂场景的文字识别进行更多元化的商业探索。

而对大数据业务的布局是合合信息打造新增长点的另一重大举措。2015年，其收购了企业公开数据治理服务商苏州贝尔塔，然后整合双方资源迅速推出启信宝APP，作为向大众用户提供企业信息查询及商业调查服务的平台。

至2017年，合合信息以启信宝企业版SaaS软件快速切入大数据B端服务领域。至此，合合信息以文字识别、商业大数据两大业务板块服务C端用户及B端企业的商业版图正式成型。在此基础上，该公司还延伸出了互联网广告推广(于C端APP上为客户打广告)、手机厂商技术授权(将文字识别模块授权手机厂商)两大业务，但二者收入占比仍较小，2020年时未超10%。

据招股书显示，截至2021年3月末，合合信息扫描全能王、名片全能王、启信宝3款APP在App Store与Google Play应用市场的全球用户累计首次下载量超过6亿，3月的月活合计约1.2亿。

于此同时，截至2021年3月末，公司的智能文字识别及商业大数据B端服务已覆盖银行、证券、保险、政府、物流等近30个行业的众多头部客户，在《财富》杂志2020年发布的世界500强公司名单中，客户覆盖已超过80家。

从盈利模式上看，C端的三款APP主要通过VIP会员费或按次收费的方式录得收入;而B端业务则通过提供基础技术服务、标准化服务、场景化解决方案三大产品来实现商业化。值得注意的是，C端主要为直销模式，B端分为直销、经销和第三方平台合作推广三种模式，2020年时，B端三种渠道的收入占比分别为69.44%、8.21%、22.34%。

按产品或服务的分类来看，文字识别是合合信息收入的大头，2020年时该业务收入占比69.91%，商业大数据收入占比为20.39%。且该两大业务有一个明显的共同点，即无论是C端亦或是B端，均实现了收入的持续成长。

若按渠道来看，C端是合合信息收入的主要来源，2020年时，C端APP业务的收入占比高达73.24%，B端服务中的文字识别占比9.36%，商业大数据占比8.7%。显然，公司在B端的规模仍较小，且2018至2020年C端的收入增速为113.54%，远高于B端的24.5%。

正是得益于C端业务的爆发式增长以及B端的持续成长，合合信息2018至2020年的收入分别为1.96亿、3.4亿、5.78亿元，年复合增速高达71.76%，同期的扣非归母净利润分别为-0.94亿、-0.52亿、0.97亿元，盈利水平持续改善。

与此同时，公司的资产负债表及现金流量表亦逐渐好转，2018至2020年时，公司的资产负债率分别为66.13%、31.18%、30.78%;同期的经营活动现金流净额分别为-3214.05万、5331.8万、2.5亿。

三款APP用户及付费数据亮眼

为什么C端业务能爆发式增长?这是解析合合信息业绩的关键。据招股书显示，从2018至2020年，合合信息C端三款APP产品的用户数据均有亮眼表现。其中，扫描全能王APP新增设备数、新增付费用户、以及付费转化率均呈明显的上升趋势。

图：扫描全能王APP数据

在名片全能王APP中，新增注册用户数虽在2020年有所下滑，但得益于付费转化率的提升，该APP在2018至2020年的新增付费用户数持续提升，分别为0.69万、0.99万、1.16万。

图：名片全能王APP数据

在启信宝APP中，新增注册用户数量持续快速增长，但新增付费转换率连续两年下降，2019、2020年该指标分别为0.83%、0.6%，较2018年时的0.99%有明显变化，但由于ARPPU(单用户付费价格)的提升而实现了收入的持续增长。

图：启信宝APP数据