视频播放器视频播放器移动版

　　[党剑] 我之所以揭示这个价格曲线，我们看到，以美元计价的油价如果剔除2008年的特殊因素是前低后高的，但是如果用黄金计价的原油价格，2005年达到了高点，最近两三年下降。从2011年的第一季度来看，事实上石油的黄金价格涨幅是比较大的，达到15%，石油的美元价格是16.9%。 [09:48:31]

　　[党剑] 我们探究这个曲线，用不同的视角来看的话，我们觉得原油的黄金价格没有到2005年的峰值，从我们目前对大宗商品的看好来看，我们觉得它可能还会有更高的峰值。但是在各国对通胀极力的抑制之下，不会出现特别高的价格冒进，只是在这个高位价格震荡区间里边做相应的震荡。 [09:48:58]

　　[党剑] 所以我个人感觉，我们看原油的话，可能要看它更深层次的东西，美元计价已经是不足为凭的价格讯号了。以后我觉得我们更多的视角应该放在一些剔除了通胀因素或者剔除了货币因素价格真实的反映当中。我就提供这两个视角，使大家能够更多思考大宗商品价格的上涨和下跌。谢谢。 [09:49:40]

　　[何刚] 谢谢党博士，用数据给大家分享了关于石油黄金价格参照体系，很有参考意义。另外，党剑博士替我提出了一个问题，关于期货市场大宗商品价格影响，有时候更愿意用的是定价权的问题。 [09:50:04]

　　[何刚] 我们知道，中国期货市场最近几年得到了巨大的发展，也有人认为上期所推出的产品，像石油、橡胶等等已经拥有了全球同类产品期货或者大宗商品的定价权，上海已经能够发挥巨大的影响力了。这个问题杨先生怎么看，就是随着中国经济的壮大，中国期货市场的扩大，在期货和大宗商品价格领域里边，上海期交所发挥什么样的作用，如何认识大宗商品的定价权或者定价影响力的问题？ [09:50:38]

　　[杨迈军] 谢谢主持人。关于定价权的问题，首先它是和期货市场价格的功能相关联的。我们通常说，期货市场是一个发行价格的平台，发行价格是通过广泛的、自由的、公平的平台上进行交易的，交易的时候大家就带着自己对供求的判断，把这个信息输入进来。也就是输入信息，产出价格。 [09:51:09]

　　[杨迈军] 一个交易所的交易平台能不能够很好地起到发现价格的作用，同时也使得价格的影响力得到比较好的体现，是取决于多种因素的。有些是最基本的，必须是公平交易的、秩序规范的平台，这是一点。 [09:52:10]

　　[杨迈军] 第二，就是你所交易的品种它应该是市场化的程度很高、受垄断、价格的干预，非市场化干预越少的品种，供求的变化就能够得到客观的体现。 [09:52:46]

　　[杨迈军] 第三，在经济全球化，全球市场经济相互交织、相互依存的时代，可能这个平台的参与面越广泛越好。 [09:52:57]

　　[杨迈军] 对比这三个方面来看，我们就感觉到中国期货市场的成长，包括上海期货交易所的成长这些年取得了巨大的进展，但是仍然还处在发展的初级阶段。刚才提到，我们已经有很多品种的交易，确实在国际大宗商品期货交易当中占据了相当重的分量，并且已经具有了相当的影响力。 [09:53:55]

　　[杨迈军] 我想它的背景是，一个是中国经济总体上是稳定、高速的成长，还有就是中国经济运行的市场化程度不断地加深。因此市场参与者要运用期货市场的需求越来越迫切，参与度也越来越深。还有，中国作为一个制造业大国，大宗商品本身有一个稀缺性，很多商品有不可再生性，这些可能都决定了商品期货在中国能够比较快发展。 [09:54:29]

　　[杨迈军] 说我们还是处在发展的初级阶段，可能有几个方面，一是，我们国内对期货市场的使用，在这些年得到了长足的进步和广泛的参与。但是对于我们真正的使用市场价格发现和风险管理的功能，大量的机构投资者和实体经济来说，我觉得还处在发展的初期。也就是说，我们这个市场为他们服务还需要再下更多的工夫，更多的体现在交易所的改革和创新上，要在合约的设置以及交易规则等等方面不断地进行改革和发展。 [09:55:18]

　　[杨迈军] 另外一个重要的方面，大家都知道，我们现在的市场不是一个国际化的市场，我们的人民币还不能够自由兑换，国外的投资者还不能够直接的参与我们的市场。因此我们反映的大宗商品供求，直接的交易是来自于国内的投资者。 [09:56:08]

　　[杨迈军] 价格的影响力是通过间接的方式，大家看到有“上海价格”，因为大宗商品的现货进出已经充分国际化了，但是参与期货交易目前还没有能够国际化。国际投资者还不能够直接参与我们的期货交易，因此价格的辐射和影响力受到了一定的约束。也正是了我们今后发展和努力非常重要的方面。 [09:57:05] (责任编辑：admin)