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　　对于光圈直播、熊猫直播等平台遭遇的艰难时刻，映客直播董事长奉佑生在此前接受新京报记者采访时称：“任何一个行业的不同公司之间，运营效果是不一样的。最重要的是互联网的马太效应，平台差距会逐步增大，落后的平台面临的各方面的压力都会非常大。”

　　在上述熊猫成立三周年的采访中，张菊元也意识到了不去重金押注头部主播、增强广告收入、做精细化运营，进而降低成本、实现盈利的重要性，但留给熊猫的时间已经不多了，甚至说熊猫已经在这场上市大逃杀中的掉了队。

　　降低成本、谋求盈利是根本

　　冲刺上市，游戏直播面临降低成本、提升盈利的考验。

　　映客直播董事长奉佑生告诉新京报记者，游戏直播和泛娱乐直播有明显的区隔，游戏直播是一大批人，泛娱乐直播是另外一批人，两个平台的内容形态不一样，消费方式和商业模式都不一样。两个直播平台都有一些短板，比如泛娱乐直播，签约主播就可以开播，现金流更强，缺点是用户黏性不足；游戏直播，用户黏性强、流量大，但还需要支付游戏版权及赛事成本、高清带宽成本，比较烧钱。

　　游戏直播有多烧钱？从已上市平台的招股书中可以窥见一斑。在其最早披露的招股书1号文件中，2016年和2017年归属于虎牙直播的净亏损为6.26亿元(人民币，下同)和1.01亿元。但在后续公布的招股书3号和4号文件中，虎牙在2018年第一季度扭亏为盈，截至2018年3月31日第一季度，虎牙实现净利润3140万元，上年同期净亏损4170万元，同比增长175.30%。

　　但在上市后，依靠已经募集的巨额资金，虎牙实现了连续五个季度的盈利，其最新发布的2018年全年财报显示，按照非美国通用会计准则(Non-GAAP)，即去除股权激励影响，虎牙2018全年实现净利润4.61亿元。

　　据国内二级市场投研机构人士陈聪(化名)的测算，财报中虎牙月活用户数为1.17亿，付费用户数为480万，因此付费率约4.1%，单用户平均收入约为300元/月活/季度。陈聪称，按照其长期跟踪的第三方机构的数据，斗鱼直播日均开播量在8万人左右，虎牙直播在10万人左右，双方的月均流水均在5亿元以上。

　　由此，陈聪比较看好游戏直播领域，原因是这部分是有流量增长的，尤其对于年轻人。目前国内手游用户6亿，游戏直播用户不到2亿，还有不小的渗透空间。

　　游戏直播还在用聚焦主营、裁员等方式降低成本。多位熟悉斗鱼的人士向新京报证实，斗鱼原本成立了多个出海团队，并尝试新业务，但在资本寒冬和上市压力下，不得不做出回归主营、裁撤旁支的决策。此前爆出的斗鱼深圳团队裁员70余人一事就与此相关。此外，斗鱼不同业务线也在进行团队优化，提升人效。以公关市场团队为例，此前40余人，目前剩余不到20人。

　　另据了解，斗鱼目前员工数约2500人，包括部分兼职及外包的客服、审核团队，剔除上述团队，员工数量约为一千五百人左右。

　　对于为何选在此时扎堆上市，陈聪称，2018年到2019年不仅直播平台上市多，整个中国互联网上市也很多。原因有二，公司对未来经济预期不乐观，所以提前融资过冬；一些风险投资机构可能有退出需要，所以2018年到2019年出现了扎堆上市现象。

　　奉佑生则认为上市可以保持充分的现金流，这是非常有必要的事情，拿到这些钱，能让企业在下一步更上一个台阶。“也可以说，在经济不好的情况下，储备一些资金弹药，为下一步的发展做很重要的技术储备。”

　　可以说游戏直播是一门强运营的“苦差事”，而游戏主播也并未如外界想象的赚钱。与女流66目前在北京租房，《王者荣耀》“一哥”主播张大仙在武汉租房住，依靠《童话镇》爆红的陈一发儿在上海也是租房居住。根据映客、花椒、一直播、美拍、陌陌、火山等六平台的数据，2018年上半年，六平台共143.79万位主播半年收入47.032亿元，平均每人收入为328.90元。

　　“关键先生”腾讯

　　国金证券研报指出，游戏直播行业2018年营收同比增长超过100%。伴随着2019年1月首个行为保全禁令的诞生，游戏直播行业更加规范，头部游戏公司将可以通过内容授权的方式决定直播行业的头部玩家，虎牙、斗鱼则是获得腾讯重金加持的直播平台。

　　可以说腾讯在游戏直播领域扮演着“关键先生”的角色。

　　经过多年的发展，国内游戏直播行业已经形成从游戏版权、电竞赛事到直播平台、公会、主播、粉丝及衍生品的产业链，这其中又以游戏版权和电竞赛事为核心。一场知名电竞赛事的直转播权限都在数千万元级，甚至更高。而腾讯掌握着游戏版权和电竞赛事等上游资源。