坊间周知的龙湖地产掌门人吴亚军的离婚案，更是将家族信托的财产隔离功 能发挥到极致，通过一系列的家族信托持股安排，待到吴亚军与丈夫蔡奎离婚时， 双方财产早已归属明确，并未给公司经营带来什么影响。也就是说，并不是离婚 让蔡奎获得了超过 200 亿港元的财富，而是从信托成立日起，这部分财产已经是 蔡奎的独立财产。且这一架构下，无论吴蔡两人的身份性质发生了何种变化，公 司股权最终都需要通过家族信托基金汇于一体产生效力，这在一定意义上保障了 两大股东行动的一致性。将个人财产独立为信托财产，免受婚姻关系变动的影响， 保障其财产——上市公司股权的稳定，是对家族信托制度的充分利用，也是家族 信托财产隔离功能的漂亮范本。
 

2.家族信托的资产传承优势
中国有句古话“富不过三代”，在家族财产传承的众多风险作用下，这种来 自于生活经验的俗语不无道理，而家族信托又被称作“遗嘱信托”，其在资产传 承方面具有打破前述俗语的优势。

如前文关于家族信托未来具有宏大市场处所述，我国家族企业存在代际传 承、避免继承法律纠纷风险、以及未来可能征收的遗产税风险的需要。而在海外， 家族信托制度，通过信托财产所有权的转移，受益人享有受益权的制度特性，以 及委托人、管理者（受托人）与受益人的通过契约相互分离的制度安排，得以实 现家族产业的有序延续，以及家族继承人的一定程度的继承权益，使家族财富长 青。同时，家族信托与遗产税相伴而生的作用，使其在家族财产传承过程中的税 收得到合理优化。

3.家族信托与公司治理相结合，实现公司治理优化
另外，通过家族信托可以实现股权集中，扩大决策影响力。1997 年成立的 雅居乐集团，原本由陈氏兄弟分别持股，为完成 2005 年 12 月赴香港上市的目标， 陈氏家族将集团业务进行了重组，于 2005 年 7 月在开曼群岛成立了雅居乐地产， 并将分散的家族股权集中后注入一间名为 Top Coast 的投资公司，以其作为陈氏 家族信托的受托人，陈氏兄弟为其受益人。目前，Top Coast 仍拥有雅居乐地产 60.8%的股权，为其第一大股东，能直接参与股东大会和董事会的决策。由此， 可见，信托制度亦可实现优化公司治理结构的功能。

三、雷声轰隆，雨真的来了

我国大陆信托业自 1980 年代出生，经历了五次整顿及重生，资产规模在 2013 年成功迈入 10 万亿。但随着影子银行收缩及大资管时代来临，2014 年信托业规 模正在经受着萎缩、乃至业务调整的境地。这让很多业信托机构及人士陆续跳出 传统的“融资类业务”，更关注信托“受人之托、履人之嘱”的本质。于是，家 族信托这种具有资产主动管理典型特征的信托，越来越多纳入视野，很多信托机 构及非信托机构纷纷设立专门的研究部门及人员，市场上一片喧嚣，但雷声大， 雨点小，讨论的多，付诸实施的少。

然而事情慢慢出现了改观。2013 年 7 月，招商银行与外贸信托合作号称大 陆首单家族信托成立，之后陆续推出了数单同类产品；2013 年 9 月，平安信托 号称中国大陆第一单家族信托落地，截至 2014 年 12 月底，“鸿承世家”客户已 超过 180 人，管理规模超过 100 亿。此外，时间进入 2014 年，多家信托公司冲 进家族信托领域，比如紫金信托推出“紫金私享”系列；中信信托还与信诚人寿 联合推出国内第一单保险金信托产品；中信信托、上海信托等推出家族办公室业 务。 由此观之，家族信托在轰隆隆的雷声中，已陆陆续续开始播撒雨水，虽然相 对于传统信托业务以及巨大的家族信托市场而言，目前国内家族信托业务才刚刚 起步，且主要为资金信托，形式尚为粗浅，但不可忽视的是“真的下雨”了！

四、大豆、高粱、玉米，都是庄稼

目前国内市场上的家族信托产品虽然很少，但也各有特色，逐一分析如下。

1.平安财富•鸿承世家系列信托计划，老瓶装新酒，品出新滋味
2012 年，平安信托发售了中国大陆境内首单家族信托，深圳一位 40 多岁的 企业家以 5000 万元人民币资金设立信托，合同期限 50 年。之后，平安信托又推 出了家族财富传承系列信托产品——平安财富•鸿承世家系列单一万全资金信 托，满足了国内高端客户利用信托平台实现家族财富传承和管理的需求，业内人 士将该款家族信托产品归类为“信托主导型产品”。

通过公开资料，我们将该系类信托产品的要素分解如下：